Есть ли разница между USDT и USDC? Сравнение преимуществ и недостатков двух крупнейших стейблкоинов

Цены стейблкоинов одинаковы, но есть ли разница между разными стейблкоинами? Если у вас были такие вопросы, эта статья поможет вам понять: в чем реальные отличия между USDT и USDC? Какие у них плюсы и минусы? А также простые советы по выбору для использования.

По состоянию на середину 2025 года USDT и USDC остаются двумя крупнейшими долларовыми стейблкоинами в мире с общей рыночной капитализацией более 215 миллиардов долларов США (около 3 триллионов тайваньских долларов).

Сравнение сходств и различий USDT и USDC

Сходства:

• Оба являются долларовыми стейблкоинами с привязкой курса 1:1 к доллару США.

• Оба выпускаются централизованными организациями.

• Резервные активы обоих преимущественно состоят из казначейских облигаций США, дополненных наличными и операциями обратного репо, а также другими высоколиквидными активами.

• Оба публично раскрывают данные о резервах и регулярно публикуют отчеты о резервах.

• Оба являются основными и широко используемыми стейблкоинами в криптосообществе.

Различия:

• Разные эмитенты: USDT выпускает компания Tether; USDC — Circle.

• Разный уровень соответствия регуляторным требованиям: Circle активно соблюдает правила США и ЕС, является первым эмитентом стейблкоина, соответствующим регламенту ЕС MiCA, и в июне 2025 года была зарегистрирована на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) под тикером CRCL. Tether менее активна в вопросах комплаенса, подвергалась расследованиям и судебным искам, не соответствует MiCA и была исключена с некоторых европейских платформ.

• Разные аудиторы отчетов по резервам: отчет Circle проверяется Deloitte, одной из четырех крупнейших аудиторских компаний, а отчет Tether — BDO, пятой по величине аудиторской фирмой (возможно, в будущем изменится).

• Различия в доле рынка: USDT — крупнейший по доле рынка стейблкоин (около 154 млрд долларов), USDC занимает второе место (около 61 млрд долларов).

• Различия в распространении и популярности: оба стейблкоина различно представлены на разных биржах и блокчейнах.

• Различия в инвестиционном фоне: Circle имеет собственное инвестиционное подразделение Circle Ventures, инвестирующее в десятки проектов; Tether менее прозрачна в инвестициях, но в последние годы расширила деятельность в области инфраструктуры и майнинга биткоина.

• Различия в скандалах и спорах: Tether ранее имела пересечения в руководстве с Bitfinex, отличалась недостаточной прозрачностью резервов, была оштрафована и наказана правительством США; USDC пока не имеет значимых спорных случаев.

Краткое резюме отличий USDT и USDC

Оба — известные стейблкоины с ценой, привязанной к доллару 1:1, и с избыточными реальными резервами. В использовании они не сильно отличаются. Если важна регуляторная надежность и прозрачность резервов, USDC — более стабильный выбор; если предпочтительна торговая гибкость и ликвидность рынка, USDT поддерживает больше торговых пар и платформ.

Что такое стейблкоин? Для чего он нужен?

Криптовалюты обычно очень волатильны, а стейблкоины — нет. Стейблкоины обеспечивают стабильную цену. Долларовые стейблкоины привязаны к доллару США и всегда поддерживают курс 1:1, их можно рассматривать как криптовалютный аналог доллара.

Часто задаваемые вопросы о стейблкоинах

Вопрос: Почему нужны стейблкоины с постоянной ценой?

Ответ: Благодаря стабильной цене их можно использовать в качестве средства обмена, для хранения средств и платежей, избавляя трейдеров от необходимости часто конвертировать криптовалюты в фиат и обратно, а также позволяя сохранять стоимость.

Вопрос: Как стейблкоины сохраняют стабильность цены?

Ответ: USDT и USDC — централизованные стейблкоины, выпускаемые и обеспечиваемые эмитентами. За каждой единицей стейблкоина стоит эквивалентное количество реальных активов, которые можно обменять обратно по курсу 1:1. Полное обеспечение и механизм выкупа поддерживают стабильность цены на уровне 1 доллара США.

Курс USDT/USDC долгое время держится около 1 доллара, иногда наблюдается небольшая премия до 0,3%, что стимулирует арбитраж крупными игроками.

Вопрос: Значит ли это, что цена стейблкоина абсолютно стабильна и без риска?

Ответ: Риски все же есть. Если рынок сомневается в обеспечении или если возникает сбой в механизме выкупа (например, массовый выкуп и приостановка операций эмитентом), цена может отклониться от курса 1:1 — это называется «декорреляция». Однако при нормальной работе обеспечения и выкупа риск невысок.

Пояснение терминов

Декорреляция: ситуация, когда цена стейблкоина теряет стабильность и отклоняется от базового курса 1:1.

Ранее USDC сталкивался с декорреляцией из-за банкротства банков Silvergate и Silicon Valley Bank, цена падала до минимума 0,88 доллара, но затем восстановилась.

Как эмитенты зарабатывают, если цена стабильна?

Заработок эмитентов складывается из комиссий и доходов от резервных активов (например, процентов). За эмиссию и выкуп стейблкоинов взимаются комиссии, а резервы инвестируются в высоколиквидные инструменты, чаще всего — казначейские облигации США, что обеспечивает доход и высокую ликвидность обеспечения.

Что такое USDT?

USDT выпускается компанией Tether Limited с 2014 года. Это первый в мире стейблкоин и третий по капитализации криптоактив (около 153,8 млрд долларов). USDT существует на более чем 90 блокчейнах и имеет тикер Tether. В криптосообществе его называют «Тетрадой» или просто USDT.

В финансовом отчете за первую половину 2024 года указано, что большая часть резервов USDT — это наличные и эквиваленты с высокой ликвидностью, преимущественно казначейские облигации США, что обеспечивает безопасность и ликвидность резервов.

Главный риск USDT — это недостаточная регуляторная прозрачность и отсутствие полного аудита, что порождает вопросы доверия.

Тем не менее, USDT — самый старый стейблкоин, успешно переживший несколько кризисов декорреляции и крупнейшие случаи массового выкупа — более 20 миллиардов долларов за три дня — без сбоев в выкупе.

Что такое USDC?

USDC — второй по величине стейблкоин после USDT. Если USDT — самый старый стейблкоин, то USDC считается первым «регулируемым» стейблкоином. Это значит, что эмитент Circle регулируется правительством, соответствует требованиям и проводит регулярные аудиты резервов, предоставляя ежемесячные отчеты.

Многие претензии к USDT — несоблюдение нормативов, отсутствие полного аудита, непрозрачность — не относятся к USDC, хотя оба являются централизованными стейблкоинами и имеют риски централизации.

Регуляторные особенности USDC

Главное преимущество USDC — соответствие регуляторным нормам. После принятия в ЕС закона MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) Circle стала первым эмитентом стейблкоина, соответствующим этому нормативу.

Сходства и различия

• Цена обоих стейблкоинов стабильна, иногда бывают кратковременные отклонения.

• Оба предоставляют регулярные отчеты о резервах и имеют достаточное покрытие резервами.

• Резервные активы обоих ликвидны.

• Оба широко распространены на разных блокчейнах.

Различия:

• USDT имеет большую рыночную капитализацию и большее количество торговых пар.

• USDC — регулируемый эмитент с аудиторским контролем и лицензиями в разных странах.

Популярность USDT и USDC

По данным Google Trends, популярность USDT примерно в 10 раз выше, чем у USDC.

Новый закон США о регулировании стейблкоинов: GENIUS Act

В 2025 году Конгресс США продвигает закон GENIUS Act (Guaranteeing Essential Neutrality in the Issuance of Stablecoins Act), который устанавливает федеральную систему регулирования стейблкоинов.

Требования закона:

• Эмитенты стейблкоинов должны получить одобрение федеральных регуляторов.

• Резервные активы должны быть исключительно высоколиквидными (например, казначейские облигации США, наличные).

• Необходимо регулярное раскрытие отчетов о резервах.

• Запрещается выплата процентов по резервам держателям стейблкоинов.

• Другие правила по борьбе с отмыванием денег и санкциями.

На данный момент Circle соответствует основным требованиям GENIUS Act — имеет высоколиквидные резервы, регулярно публикует отчеты, не выплачивает проценты держателям. Однако после вступления закона в силу Circle должна будет пройти дополнительные процедуры регистрации и получения разрешений.

Tether пока частично соответствует требованиям — не имеет федеральной лицензии и полного аудита, но планирует выпустить новый стейблкоин с полным соответствием регуляциям.

Преимущества и недостатки USDT и USDC, рекомендации по использованию

USDT
Плюсы: крупнейший и самый известный, поддерживается на большинстве платформ и торговых пар.
Минусы: часто используется мошенниками, имеет проблемы с регуляцией и прозрачностью.

USDC
Плюсы: регулируемый, высокая прозрачность, достаточно распространен.
Минусы: менее известен, меньше торговых пар.

Для торговли другими криптовалютами USDT удобнее из-за более широкой поддержки. Для краткосрочного хранения средств разницы практически нет, можно ориентироваться на актуальную доходность. Для долгосрочного хранения USDC выглядит предпочтительнее с точки зрения регуляторных рисков и прозрачности.

Итог

Все риски относительны, абсолютных гарантий нет. Оптимально распределять средства между несколькими стейблкоинами, чтобы не класть все яйца в одну корзину.

Есть ли другие стейблкоины?

Стейблкоинов много. Помимо централизованных USDT и USDC есть децентрализованные, выпускаемые через смарт-контракты. Кроме долларовых стейблкоинов существуют также стейблкоины, привязанные к другим валютам, например EURC — евро-стейблкоин.

Главное требование к стейблкоинам — стабильность цены. При оценке обращайте внимание на механизм обеспечения и возможность выкупа. При сомнениях используйте стейблкоины только для краткосрочного хранения.

Сферы применения стейблкоинов

Помимо торговли, стейблкоины имеют потенциал в расчетах и платежах. Стейблкоины на базе блокчейна могут значительно ускорить международные расчеты и снизить издержки. Крупные платежные компании изучают этот рынок и запускают собственные стейблкоины, например PYUSD от PayPal.